Ratgeber · Märkte verstehen
Leerverkäufe und Short Squeeze: Wie Wetten auf fallende Kurse funktionieren
Was Leerverkäufe sind, wie Short Interest und Tage zur Eindeckung zu lesen sind, wie ein Short Squeeze entsteht und welche Melde- und Veröffentlichungspflichten in der EU gelten. Stand: 06.10.2026.
Bei einem Leerverkauf verkauft ein Anleger Aktien, die er sich zuvor gegen eine Gebühr geliehen hat. Fällt der Kurs, kauft er sie günstiger zurück, gibt sie dem Verleiher zurück und behält die Differenz. Steigt der Kurs, entsteht ein Verlust, der theoretisch unbegrenzt ist.
Warum es Leerverkäufe gibt
Leerverkäufe dienen der Absicherung von Portfolios, der Arbitrage und der Spekulation auf fallende Kurse. Sie tragen dazu bei, dass Überbewertungen und Bilanzprobleme schneller im Kurs sichtbar werden; einige bekannte Bilanzskandale wurden zuerst von Leerverkäufern öffentlich gemacht.
Kennzahlen lesen
- Short Interest / Leerverkaufsquote: Anteil der leerverkauften Aktien am Streubesitz.
- Tage zur Eindeckung: wie viele durchschnittliche Handelstage nötig wären, um alle Positionen zurückzukaufen.
Die meistgeshorteten Aktien zeigt die Seite Leerverkäufe.
Short Squeeze
Steigt der Kurs einer stark leerverkauften Aktie, müssen Leerverkäufer zurückkaufen, um Verluste zu begrenzen. Diese Käufe treiben den Kurs weiter, was weitere Eindeckungen auslöst. So können Kurse innerhalb weniger Tage explodieren und ebenso schnell wieder fallen. Für Privatanleger, die auf einen Squeeze setzen, ist das hochriskant.
Regeln in der EU
Ungedeckte Leerverkäufe von Aktien, also ohne vorher geliehene oder gesicherte Papiere, sind in der EU verboten. Netto-Leerverkaufspositionen müssen der Aufsicht ab 0,1 Prozent des Grundkapitals gemeldet und ab 0,5 Prozent öffentlich bekannt gemacht werden, in Deutschland im Bundesanzeiger. In Krisen kann die Aufsicht Leerverkäufe zeitweise verbieten. Das Gegenstück, die Käufe von Vorständen in eigenen Aktien, zeigen die Directors' Dealings; wie man beides einordnet, erklärt der Ratgeber Insiderkäufe lesen.
Keine Anlageberatung.
Häufige Fragen
Was ist ein Leerverkauf?
Der Verkauf geliehener Aktien in der Erwartung fallender Kurse. Der Leerverkäufer kauft sie später zurück und gibt sie dem Verleiher zurück.
Was ist ein Short Squeeze?
Ein starker Kursanstieg, der Leerverkäufer zum Rückkauf zwingt; deren Käufe treiben den Kurs weiter nach oben.
Ab wann müssen Leerverkaufspositionen veröffentlicht werden?
In der EU sind Netto-Leerverkaufspositionen ab 0,1 Prozent des Grundkapitals der Aufsicht zu melden und ab 0,5 Prozent öffentlich bekannt zu machen.